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产业园区|南极光、德必文化创业板首发过会 上市委多层面关注公司未来稳不稳

每经采访人员:文多 每经编辑:汤辉
9月17日 , 创业板上市委员会2020年第26次审议会议召开 。 会上 , 深圳市南极光电子科技股份有限公司(以下简称南极光)、上海德必文化创意产业发展(集团)股份有限公司(以下简称德必文化)双双首发过会 。
南极光主营业务是以背光显示模组为核心的手机零部件的研发、生产和销售 , 目前公司的背光显示模组主要应用于智能手机领域 。
公司的主要产品是LED背光显示模组 , 而正如上市委会上所问 , 主流厂商当前采用的是OLED技术 , 那么“是否会导致发行人LCD背光源产品市场份额大幅减少 , 是否会导致发行人持续经营存在重大不确定性?”
关于这一重要技术问题 , 公司在招股书(上会稿)中 , 就提示了风险 , “未来如果OLED显示屏突破技术瓶颈、大幅降低成本、提高市场占有率 , 冲击中低端智能手机领域 , 将会对发行人的LED背光源业务和持续经营能力造成重大不利影响” 。
在上会前 , 南极光在《审核中心意见落实函的回复》中 , 又对此进行了详细的解析 。 公司认为:OLED显示屏成本较高且难以短期内降低 , OLED屏主要应用于旗舰版手机 , 中低端手机渗透率较低 。 此外 , 南极光还披露了公司针对手机OLED显示屏相关技术的研发项目 , 并称借助该技术 , “可以帮助发行人未来承接OLED可挠性手机屏幕基材的模切业务” 。
除了公司在技术上的可持续性 , 上市委还关注了公司内控的稳定性 。 公司被要求于会后在招股书中补充披露“《一致行动协议之补充协议》的主要条款” 。 关于这一“补充协议” , 《每日经济新闻》采访人员在招股书、“回复”中 , 并未见到具体内容 。 而基础的《一致行动协议》 , 由姜发明、潘连兴及其分别控制的两家企业签署 。 基于此协议 , 二人共同为公司控股股东和实际控制人 。 二人直接、间接持有公司相同比例股权 。

产业园区|南极光、德必文化创业板首发过会 上市委多层面关注公司未来稳不稳
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图片来源:南极光招股书(上会稿)
但是 , 毕竟世事难料 。 深交所要求公司解释 , 当两位控股股东闹矛盾后 , 有没有防止公司管理陷入僵局的纠纷解决机制 。
至于“补充协议”的内容涉及哪些方面 , 尚有待公司披露 。
当天过会的另一家公司为德必文化 , 该公司为文化创意产业园区运营服务商 。 公司主要采用“承租运营”模式(另有其他两种模式) , 关于此模式业务 , 有媒体将其形容为“二房东”——即与产权房或出租房签订长期租赁合同后 , 包下园区 , 再设计、改造、招商 。
截至2019年底 , 公司投入运营的承租运营园区共39个 , 受托运营园区共3个 , 参股运营园区共3个 。
了解德必文化业务模式后 , 才能理解上市委会上的问题 。 比如“未来3年发行人承租房产租赁到期后的安排及续期可能性”这一问题 , 就可以明白 , 上市委仍然是在关注公司的持续经营能力 。
会后 , 德必文化被要求补充披露“国有性质的物业产权单位未履行资产评估、审批等程序带来的风险” 。 关于这一要求补充披露的风险 , 在之前也没有详细提及 。
不过 , 与产权相关的问题 , 本身便是公司自行披露的风险之一 , 更是此前媒体、上市委较为关注的地方 。
因此 , 对于德必文化被要求披露的这一新风险 , 投资者有必要在之后的新版本招股书中进行了解 。
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