这轮猪周期23年能结束呢?还是24年能结束呢?

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我认为这轮猪周期在2022年就能结束进入新的猪价格周期,不可能延续到2024年 。现在已经进入了这次猪价格周期“大量淘汰母猪”阶段,根据猪价格周期的轨迹,现在已经进入了后期,这次猪价格周期已经接近尾声,就要进入新的猪价格周期,明年上半年就有可能是进入下一个猪价格周期的时期,价格不可能持续走低,猪肉消费淡季有可能是持续的消费旺季,价格有可能持续回升 。


猪肉价格周期是一种经济现象,猪价格周期的循环轨迹一般是:肉价高——母猪存栏量大增——生猪供应增加——肉价下跌——大量淘汰母猪——生猪供应减少——肉价上涨 。猪肉价格高刺激养猪户的养殖积极性从而造成市场猪肉供给增加,供给的增加又造成肉价下跌,肉价下跌到很低的价格又打击了养殖户的生产积极性,造成市场猪肉的供给短缺,供给短缺又使得肉价上涨,周而复始,这就形成了所谓的"猪价格周期" 。


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近年来发生的猪周期也就是在4年左右 。猪周期的发生轨迹是市场肥猪供不应求,造成猪肉价格暴涨,同时由于存栏母猪大量减少,造成仔猪价供不应求和价格暴涨,仔猪价格暴涨又促进人们扩大母猪养殖数量,母猪存栏量大增,生猪养殖数量增加,市场肥猪供应大增,引起市场猪肉价格持续下跌,现在已经到了肥猪价格出现下降和养猪人大量增加母猪养殖数量,现在仔猪已经满足了需求,价格开始下降,有的地方每斤仔猪销售价格已经下降到15元左右,紧接着仔猪价格会出现暴跌,这个阶段是很快的,从而造成养殖户大量淘汰屠宰母猪,育肥仔猪大量减少,又造成肥猪养殖数量减少,猪肉价格再次上涨,第二次猪价格周期产生 。

猪肉价格周期一般是3—5年,2006至2010年,2010至2014年,2014年至2018年,2019年至今,近年来发生的猪周期也就是在4年左右 。因此这次的猪价格周期会在2022年年底前结束 。现在已经进入了这次猪价格周期“大量淘汰母猪”阶段,根据猪价格周期的轨迹,现在已经进入了后期,这次猪价格周期已经接近尾声,就要进入新的猪价格周期,明年上半年就有可能是进入下一个猪价格周期的时期,价格不可能持续走低,猪肉消费淡季有可能是持续的消费旺季,价格有可能持续回升 。现在一些养殖企业的代言人鼓励养猪人减少生猪养殖数量,大量淘汰母猪,降低生产成本等 。这些都是在为进入新的猪价格周期赚大钱做好准备 。现在国内存栏的母猪质量高的比例比较少,母猪多是虚假的饱和,一旦生猪生产恢复,仔猪价格就会暴涨 。往年国内存栏母猪的警戒线是4800万头,现在距离往年的警戒线差距很大,况且每年生猪存栏量的增加必须是在5%以上才能满足国内肉食品的需要 。


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因此,养猪户如果能够掌握猪的价格周期、充分利用就一定会赚大钱的 。在养殖场大量淘汰母猪时就要注意选择和培育新母猪,往往大量淘汰母猪后就会造成育肥用的仔猪缺乏,导致肥猪供应紧张,猪肉就会出现供不应求的状况,价格就会涨价 。只要把握和应用猪价格周期可以使养猪人赚大钱的 。进入农历腊月份就进入了一年中猪肉消费量最多的季节,也是一年中猪肉价格最高的季节 。通常在春节过后养殖场就大量购买接槽仔猪,基本上是每年在春节后的仔猪价格都会大涨,现在许多母猪被淘汰,春节过后仔猪价格必然大涨价,就有可能直接进入新的猪价格周期了 。因为猪价格周期的产生往往都是由于存栏的能繁母猪大量减少,仔猪不能满足育肥的需要,造成仔猪价格暴涨,引起市场肥猪供不应求,猪肉价格就会发生大涨价 。


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20220704 生猪指数创新高


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猪饲料主要由玉米和豆粕组成,下跌中


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20220704 猪肉股大涨


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长期周期难以预测,短期看市场情绪 。

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近段时间猪股的调整可谓惨烈,普遍在30%左右,有的猪股甚至已经跌回了周期最低点的位置(如天邦) 。猪周期结束了吗?猪股还有机会吗?下面结合当前时点猪周期的位置和大家聊一聊 。

后台不断有朋友在问,猪周期结束了吗?说实话,这段时间猪股的跌幅看起来像是逻辑都已经发生了变化,可是我看来看去,逻辑并没有发生根本性的变化啊,产能还在持续下降,猪价从低位开始上涨,可为什么跌得这么厉害?想来想去,我似乎从一个指标上找到了答案——能繁母猪数量 。对,还是这个“老朋友”,判断猪肉产能去化的最关键指标 。根据之前的官方数据,3月份能繁母猪持续去化,存栏4185万头 。而根据一般经验值,4100万头的能繁是一条线,当能繁高于4100万时,说明产能过剩,当能繁低于4100万时,说明供不应求 。就是这样一个经验数值,因为疫情的原因发生了变化 。新冠疫情,封城,对餐饮打击毁灭型的 。家庭之外消费的猪肉,餐饮行业占到了三分之一,2020年新冠刚出现时餐饮业都认为可能像03年非典一样短期的影响2-3个月,但没想到疫情持续了这么长时间 。由于疫情的影响(主要是从影响消费及物流),猪肉的需求下降,这就是为什么明明能繁母猪(供给端)已经下降了但是却看起来似乎供给仍然过剩 。有观点认为,需求量下降10%,相对应地能繁也要下降10%左右,即从4100万头下降到3600万头,这时才是到达了供需平衡线 。这是一个非常恐怖的数字,意味着将是行业非常惨烈的产能去化 。要知道,目前3月能繁母猪官方数字为4185万头,即使算上没有统计进来的误差,离3600万头相去甚远,而去年7月到现在4月,降幅只有不到10% 。由此可见,母猪目前依然过剩,而且还不小,有悲观者认为甚至可能到明年4月份还处于严重过剩的状态 。

生猪的出栏大约对应10个月前的母猪,目前4月对应去年6月,下一次对应7月存栏,数字就开始下降了 。春节以来,猪价下跌,很多人在等待二次探底,但猪价是有出栏生猪的供给决定的,这又决定于之前的能繁母猪,主要能繁开始淘汰,那么二次探底的概率就不大 。但这并不意味着猪价马上就能快速反转,产能的去化是一个漫长的过程 。相较于前些年,目前信息的发达也很大影响到了目前(初始)阶段能繁母猪的去化,现在全行业生产者同时希望别人去产能,自己不去产能,有的甚至借钱在熬,导致周期底部前端产能去化相对较慢 。不过这一点前面也提到,熬并不是想熬就行的,是需要能力的(钱),很可能后半段产能去化的速度会逐渐加快 。

【这轮猪周期23年能结束呢?还是24年能结束呢?】明明猪肉产能去化还有很久,为什么近期猪价却连续上涨?讲了这么多,其实也就不难理解了 。近期猪价的上涨有几个原因:一是产能去化、猪周期见底的根本原因;二是疫情对消费和物流造成打击产生的影响,比如上海的猪肉价格就很高;三是临近五一,假期预期的催化 。但是综合以上几个因素,我认为猪价近期的快速上涨是不可持续的,猪价在低位还会有反复,大涨的基础尚不具备 。

1月份时,我曾在《新一轮猪周期和上一轮会有哪些不同?》一文中提到了对于新一轮猪周期的一些猜想,现在看来,这些预测正在逐步变成现实 。

就在刚刚,正邦科技的一季报出炉,正邦一个季度亏掉24亿,资产负债率惨不忍睹,其他主要指标如下:净资产:12.4亿(上期34.5亿),归母净资产6.5亿,少数股东5.9亿,负债:407亿(上期431亿),资产:419亿(上期466亿),经营现金流出:-13.6亿(上期-36.6亿) 。净资产所剩无几,猪周期反转任重道远,可以说,正邦科技已经到了岌岌可危的状态 。这对于正邦来说很糟糕,但对于养猪行业来说,很多参与者就等着这一天——自己还活着,而别人已经熬不下去了 。如果猪价持续低迷,会不会正邦会成为第二个“雏鹰”,会不会天邦成为第二个正邦……

说了这么多,作个小结吧:目前的猪周期处于底部反转初期,产能去化还有较长时间,意味着猪价可能会在底部反复 。依然维持之前的判断,猪周期在今年下半年到明年上半年反转,反转越早,高点猪价越低,股价弹性越小,相对越利好资金链紧张的猪企 。这一轮猪周期的选股,首先选资金链安全的,这是底线;其次选择出栏节奏与周期走势拟合度高的,这个需要持续跟踪与分析 。总体而言,目前是猪周期股票一次难得的布局机会,向下的空间已经很有限了,往上则还有很大的空间 。

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