伊利梦幻盖金典有机奶 伊利金典有机奶
伊利股份 ， 坐标内蒙古呼和浩特 ， 1996年上市 。
公司主要从事各种乳制品和保健饮料的加工、制造和销售 。拥有液态奶、乳饮料、奶粉、酸奶、冷冻饮品、奶酪、奶油、包装饮用水等几大产品系列 ， 尚处于发展阶段 。
具体来看 ， 2020年液态奶占比80% ， 奶粉及乳制品占比14% ， 冷饮等产品占比剩余6% 。
毛利率按照营收比进行转回 。冷饮产品毛利率最高 ， 为49% ， 奶粉和乳制品为43% ， 液态奶仅为34% 。
R&D的投资只有4.8亿 ， R&D的收入只占0.5% 。看来这个乳制品行业还是比较成熟的 ， 新鲜的东西也不多 。无非是乳制品配方的改变 ， 只是一个玩笑 。
财务报告数据
2020年营收965亿(不含利息收入) ， 近5年复合增长率10% ， 近10年复合增长率10% 。老乳企很稳定 。
毛利率方面 ， 最近五年离不开三个数字 ， 分别是36%、37%和38% ， 也是稳定的 ， 不需要的 。
2020年自由现金流为70亿 ， 年与年之间波动较大 ， 不适合计算增长率 。比如2014-2016年的黄金三年 ， 现金流高于2020年 ， 2016年更是达到了111亿的历史新高 。
截至2020年末 ， 金融资产126亿 ， 有息负债129亿 ， 基本持平 。另有29亿长期股权投资 。
02—伊利股份估值
考虑到自由现金流逐年波动较大 ， 我们这里的估值暂以2016年巅峰时期的自由现金流为估值基数 ， 借鉴过去5年和10年的营收增长率 ， 假设未来10年仍能保持10%的增长率 。估价如下:
文章插图
解释:
伊利/蒙牛 ， 中国乳业双寡头 ， 大家耳熟能详 。边肖趁机看了看三元股份的市值 。天啊 ， 连伊利股份都不到一个零头 。
嗯 ， 寡头可以在一定程度上给市场想象空比如某个团 ， 某个宝 ， 某个东 ， 这也是我们1月份能冲到50元以上的原因 ， 但市场最终还是要看实力 。如果我们没有那种力量 ， 我们怎么爬起来 ， 或者怎么下来？
这里我们以伊利股份最高年份的自由现金流为基数 ， 如果采用2020年的自由现金流基数 ， 估值只有可怜的24元 ， 为了避免被骂 ， 边肖不会用L贴出24元的估值 。
回到标题 ， 伊利股份 ， 金典有机牛奶是否还是金典 ， 嗯 ， 这要看个人的选择和他喜欢喝什么口味 。反正伊利股份的金典有机奶暂时不适合边肖口味 。
【伊利梦幻盖金典有机奶 伊利金典有机奶】
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